两会释放“稳增长”更清晰信号
2022-03-16
1-2月经济数据好于预期,稳增长政策持续发力有助于提振市场信心。在去年同期的相对高基数下,工业增加值同比/社零增速/固定资产投资增速/地产投资增速等关键指标分别录得7.5%/6.7%/12.2%/3.7%。(1)从DDM三因素来看:好于预期的经济数据有助于缓解投资者对于经济增长的担忧,能够同时从分子端(盈利预期)和分母端(政策预期)对A股市场支撑。(2)我们在2.9《稳增长右侧,价值成长如何选择?》中提示:T0“定调转向”和T1“政策落地”都不是市场企稳或上涨的充分条件,而往往需要等待T2“密集验证”。1-2月好于预期的经济数据初步指向本轮“稳增长”政策的T2“密集验证期”,“稳增长”政策T2之后,市场上涨的概率会逐步上升。
两会释放“稳增长”更清晰信号,预计二季度稳增长政策将继续加码。两会政府工作报告的核心要点:两会设定GDP增速5.5%左右目标,位于市场预期的上限,“稳增长”总基调放在突出位置。我们判断:“稳增长”仍将是今年的政策主线,这使得“稳增长”板块类似获得了一个期权,预计二季度“稳增长”政策还将加码,建议逐步布局“稳增长”3大投资方向。