巴西白糖2020/21年度全球存产销缺口
2021-01-18
巴西大幅增产的压力主要落在2019/20年度,2020/21年度全球存在小幅产销缺口,从供应上看,虽然印度大幅增产,但是转化到国际市场上存在不确定性,泰国、欧盟等国的减产以及巴西新榨季产量预计下调使得市场压力减轻。贸易流上面来看,一季度偏紧的概率高,印度虽然进行出口补贴,但是幅度不及预期,国际糖价需要达到15美分之上的水平,印度出口才会出现利润。进入四月主导因素将转向巴西的生产和出口,如果天气方面修复的较好,市场供应压力增加,糖价有回落走低可能。但是在存在产销缺口的情况下,糖价难以长期处于13美分之下。总体上,国际糖价在不出现黑天鹅事件的情况下,维持在13-17美分之间震荡运行的观点。