沪铝:宏观整体偏多 价格回调空间有限
2020-12-22
利多:
1、美联储会议决定维持利率不变,同时美国两党已基本同意总规模约9000亿美元的刺激方案,宏观整体偏多。
2、本周电解铝社会库存维持降库状态,周度降库0.7万吨。同时上期所仓单库存亦下滑至7万吨附近,01合约存在潜在的挤仓风险。
利空:
1、华北地区冬季环保治理政策执行较严,京津冀周边地区中小型铝加工企业均受到不同程度影响。同时华东地区开始实行限电政策,后期影响范围恐进一步扩大。
2、目前电解铝厂吨铝生产利润仍然处于高位,铝厂投产意愿高企。同时随着铝价持续反弹,进口利润有所扩大,预计下旬仍有进口货源流入市场,供应压力持续。
3、北方地区受天气影响,工地开工率有所下降,建筑型材加工企业开工率有所下滑。铝板带及线缆加工企业较为稳定。进入1月之后,市场对消费转弱预期有所增强。
小结:在消息面的刺激下,上周铝价再次上行并接近前高。在俄铝发布声明之后,铝价略有回落。市场对美刺激计划落地有较强预期,宏观整体偏多。同时在库存持续下滑,仓单数量处于低位的情况下,预计短期铝价回调幅度有限。但中期来看点电解铝供应压力缓慢增加,在环保限产及限电等政策影响下,消费转弱预期仍存。