民生期货PP周报20171211-20171215
2017-12-15
一、基本面
1)原油价格高位调整风险加大
国际能源署(IEA)周四发布月报称:维持2017年全球石油需求增长预期在150万桶/日不变,维持2018年在130万桶/日不变。IEA预计2018年上半年全球石油供应过剩20万桶/日,随后在下半年转为短期20万桶/日,因此2018年全年料刚刚平衡。IEA将2017年美国原油产量增长预期上调至39万桶/日,2018年上调至87万桶/日。预计2018年OPEC石油平均产量为3,250万桶/日,2017年为3,240万桶/日。IEA月报还强调:11月全球原油供应增加17万桶/日至9780万桶/日,为年内新高,但同比仍减少110万桶/日。OPEC11月份产量下降,因沙特、安哥拉、委内瑞拉减产。OPEC产油国减产执行率由上月的96%升至115%,为年内新高。11月非OPEC产油国减产执行率降至96%。10月份OECD商业石油库存下滑4030万桶至29.4亿桶,为2015年中以来新低,仍较五年均值水平高出1.11亿桶。
北海Forties管道关闭。据报道,日输送量为45万桶的北海Forties管道开裂情况恶化,负责运营的英力士公司已于当地时间11日关闭了该管道,预计将关闭数周。作为Brent原油的交割油种之一,Forties原油运输受阻,促使Brent油价一举刷新2015年以来的新高。长达数周的检修将导致原油供应减少500万桶以上,短期内油价得到强力支撑,且Brent与WTI以及Dubai的价差也将进一步扩大。
页岩油增产趋势不变。EIA的数据显示,截至12月1日当周,美国汽油库存总量为2.21亿桶,较前一周增长678万桶;馏分油库存量为1.29亿桶,较前一周增长166.7万桶。在出行高峰季过后,汽油需求季节性下滑。冬季更需要关注取暖油的需求情况。截至12月8日当周,美国活跃钻机增加两台,近一个月来增速加快。全美库存井7200余口,完井也在不断增加,仅10月单月,二叠纪盆地便累计完井365口。
煤价保底托市。经参头版评论:保障能源供应须因地制宜多措并举。要让一个以煤炭为主的国家彻底扭转能源结构,是一项长期和复杂的系统工程。对作为我国能源大头的煤,不能简单一弃了之,一方面,要打造煤炭清洁高效转化与利用系统,努力实现煤基能源的绿色低碳化和高效集约化发展。另一方面,应因地制宜、权衡取舍,精心配套各种形式的能源供应方式,寻求系统性、多元化的综合方案,缓解大气污染,保障能源稳定供应。煤的清洁利用是必须跨越的关口。这需要技术进步的支撑和政策上的扶持,但更需要对我国能源结构的清醒认识,只有这样,才能统筹考虑能源供应与污染治理的关系。
住建部下发紧急通知,要求各地城镇供热管理部门2018年元旦前开展“访民问暖”专项活动,对尚未落实气源或“煤改气”气源未到位的区域,不得禁止烧煤取暖。供暖季企业存煤回落,多地动力煤价上涨。11月以来,随着冬季取暖用电需求逐步增加,沿海地区六大主要发电企业的电煤日耗水平不断增加,电煤库存可用天数下降到17天以下的合理水平,电煤采购压力也随之增大,对环渤海地区现货动力煤需求增加和价格回升产生一定支撑作用。12月2日至12月8日,环渤海地区各种现货动力煤价格全面上涨。“气紧”向南蔓延,湖南进入天然气供应III级预警状态。受上游资源供应不足和天然气新增需求大幅增长等多种因素影响,天然气供应出现全国性紧张局面。
PP产业链
独山子石化PP老装置一线产EPS30R,老二线产725EF;新装置一线产K8003,新二线产S2040。福建联合PP装置老线12万吨/年产T30S;新装置一线33万吨/年产1080K;二线22万吨/年产1100N。宁波福基石化有PP装置计划11月30日左右停车检修,检修时间预计20天。海南炼化PP装置11月20日开始停车检修,计划2018年1月恢复生产。
二、技术面分析
PP新主力合约1805周跌幅0.92%,持仓量373960,周成交量2220950,1801合约周跌幅0.63%,持仓量49664,周成交量178336,成交量与持仓量大幅萎缩,MACD交叉于零轴上方,与原油走势趋与一致,至本周五注册仓单3350,上周五3898张,期货转现货减单减少。前20名持仓多头增仓1000手以上3个席位,减仓1000手以上1个席位,空头增仓1000手以上3个席位,空头减仓1000手以上2家,没有巨量增减仓行为,行情且行且争。
三、操作策略
原油价格引导化工品,原油价格高位盘整,密切关注原油高位调整风险。1805合约在进入交割月之前移仓换月长线资金建仓,在区间震荡中寻找突破方向。
民生期货投资咨询部
免责声明 :本研究报告由民生期货有限责任公司撰写,本报告是根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购期货或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。民生期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果民生期货有限责任公司不承担任何责任。