民生期货A股策略周报20181208
2017-12-08
1、市场出现缩量下跌,那是否为见底征兆?
近期属于教科书级别的见底信号出来两个,金针探底然后第二天缩量下跌,也是见底的征兆之一,同样是教科书级别,这经典名言很难证伪,因为许多人判断底部的时候也经常用地量来判断。放量暴跌和缩量小跌都是见底信号,但是到底如何采用,是要活学活用。首先,自11-23日见顶以来,回调时间累积是11个交易日,直接打穿顶部横盘的下沿,回调已经是确认的不能再确认了对不对。那么我们看看图形,光顶部的横盘期,就横了2个半月之多,这种大型横盘的顶部形成的大量套牢盘,会构成极强烈的压制,月底之前没有哪路资金会去挑战横盘空间的下沿3350
这个时候想开启上涨有二条路,第一条路就是把上面的套牢筹码全部洗出来,让他们割肉。第二条路就是迅速下跌,打开空间,让入场资金有利可图。这二者至少满足1个,才会有外部资金入场,大家来股市都是为了盈利的,没几个人愿意当解放军去救别人的。那么在这种情况下,回调仅仅11个交易日,单纯从量能来看,顶部套牢盘也不可能割肉完毕,这个时候3350构成压制,最低点仅仅3250,100个点的空间,也就是小反弹级别的而已,不够支撑一轮大型上涨。这种情况下入场有二个选择,第一个选择是放量暴跌,暴跌打开了空间,至少短期空间是被打开了,其次放量,恐慌盘割肉,也许你会说顶部套牢盘没有全部割肉啊,的确没有,但是短期内的潜在卖盘被一次性收割了,至少短期之内卖压大减,短期反弹不成问题,先吃一波反弹,然后再看看。简单的说就是空间不够,时间来补,你顶部区域2个半月的套牢盘,下方消化至少1个月来做对应,如果你要加速缩短,那么就必须有一次酣畅淋漓的放量暴跌。
总之,每一轮的回调周期,空间和时间,必须符合一样,我们现在每天的盯盘就是等合适的机会出现直接果断入场,每天都有可能,但是不要急躁,小机会就放过去,等大机会才是安稳赚钱。
2、11 月 IPO 发审会情况
证监会作为资本市场的重要监管者,一方面要解决企业的融资问题,另一方面也要保障广大投资者利益。IPO上会首现0通过率,传递了将有问题的公司拒之门外是证监会保障投资者利益的重要体现。然而随着国内经济的逐步转型,合格的申请IPO的公司会越来越多,需要解决和进一步扩大企业直接融资的压力将会愈来愈大。数据显示,至11月30日,新一届发审委审核通过率为50%,而今年前10个月IPO审核的通过率为82.3%。
11 月发审会审核企业 36 家,主板 25 家,创业板 11 家; 其中有 18 家审核通过,过会率 50%,过会率环比下降明显。截止11月30日,今年以来证监会已审核 466家公司的首发申请 ,其中74家被否,否决率为15.88%, 而 2016 年全年合计 18 家企业 IPO 被否,否决率为 6.64%。
从未通过的 16 家企业的情况来看 ,对业务模式和技术存疑、报告期内发行人净资产收益率显著下滑、报告期内主营业务收入卙比变化较大、应收账款收入比重大幅增长,关联交易存疑、毛利低于行业平均水平、客户集中、主营业务占比过高,报告期利润逐年下滑,综合毛利率偏低、无实际控制人等问题发审会关注。
根据 11 月反馈情况来看,从接受材料到证监会出具反馈意见均值为 649.83 天,中位数为 404.5 天,11 月份被出具反馈意见的公司中, 无锡药明康德新药开发股仹有限公司和北京流金岁月文化传播股仹有限公司 所用时间最短为 119 天。
3、关注周期股后市机会
在估值、业绩、交易结构三重因素之下,白马行情基本已经告一段落,并提醒投资者白马后时代首配以钢铁、水泥、玻璃为首的周期三雄。对于后市来说,认为强周期板块较强的盈利能力还将维持较长的一段时间,周期行情仍有空间。首先,从供给端来看,认为在供给侧改革与环保压力不减的基础下,周期板块复产、扩产能的概率较小。政策因素压低周期性行业产能弹性,企业进入周期性行业得到限制,市场集中度显著上升。周期性行业正从一个自由竞争市场向寡头垄断市场过渡。其次从需求端来看,近期我国宏观、中观及微观数据均透露积极讯息,需求端并无明显下降的趋势:(1)我国10月工业企业利润同比增速25.1%,属今年以来较高增速;(2)新经济动能势头迅猛,高技术制造业的营收增速领跑全行业;(3)企业盈利质量显著改善:杠杆率下降而周转率在持续提升。在供给收缩严重,产能弹性较低,而需求却强于预期的环境下,商品供需关系进一步趋紧,近期中上游商品库存屡创新低,价格屡创新高是对现阶段供需关系的直接反映。而经济回落预期在此前的回调过程中已被较大程度上纳入,担忧情绪也经历了一段时间的休整,有望逐步恢复。
4、环保板块,建议关注被错杀的优质成长性个股。
行业层面,环保部通报了今年 10 月《环 境保护法》配套办法执行情况。结果显示,今年 10 月,适用《环境保护法》配 套办法的案件总数为 3,151 件,同比去年 10 月增长 23%。其中,按日连续处罚 案件、查封扣押案件和限产停产案件分别同比增长 72%、65%和 112%。环保监管执法持续高压,将更好地促进相关环保政策措施的及时、有效落实,对环保产业的发展将起到重要的推动作用,继续看好环保行业中长期发展。伴随环境监管执法强化,环境监测和危废处置或最先受益,建议关注相关领域龙头个股的投资机会。维持行业“看好”投资评级。
5、银行板块,2017 年 12 月 6 月,为促进我国银行业加强流动性风险管理,维护银 行体系的安全稳健运行,银监会发布了《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。银监会将根据各界反馈意见,进一步修改完善并适时发布。由于监管节奏趋缓且协同强化,供给侧改革利于行业不良底层资产改善,银行业不良反弹趋缓,基本面稳中向好,板块配置价值提升,维持对银行板块的买入评级。
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