民生期货PP周报20171127-20171201
2017-12-01
一、基本面
1)原油价格高位调整风险加大
国际能源署月报指出,2017 年、 2018 年石油需求增长预期下调10 万桶/日,分别至150 万桶/日和130 万 桶/日。或致 2017 年四季度、2018 年一季度全球石油市场仍然挣扎于供 应过剩泥潭。
OPEC 会议最终敲定结果,将减产协议延长 9 个月至 2018 年底,同时计划明年 6 月召开会议对减产效果进行评估,增加了政策的灵活性。两大减产豁免国利比亚和尼日利亚将加入减产的阵营,两国明年的产量不会超过今年水平。消息一出后,油价明显反弹,但随后又回吐涨幅重回跌势。
周三美国国家能源信息署公布数据显示,截 止 11 月24日当周,原油库存大降342.9 万桶;SPR 库存下降 236.4 万桶; 库欣地区原油库存减少 291.4 万桶;汽油库存增加 362.7 万桶;航空煤油 库存增加 4.1 万桶;馏分油库存增加 274.7 万桶。炼厂开工率上升1.3%至 92.6%,炼厂原油投入量增加 16.5 万桶/日,目前日均投入量为 1700.3 万 桶/日。
加拿大 TransCanada 公司计划今日以优惠价 格恢复其 Keystone 原油管道服务。
11 月 30 日秦皇岛港口煤炭库存 676 万吨,库存继续波动;截至 11 月 30 日,沿海六大电厂 煤炭库存量为 1254.66 万吨,可用 19.6 天。进口煤报价坚挺,外矿对于中国预期看好,下游询盘增加,但由于报还盘之间仍存一定差距,成交不多。由于运力紧张,港口低卡煤货源紧缺,高卡煤货源虽有,但难以成船,报价一再上涨。5500 大卡煤以 685 元左右价格成交居多,部分贸易商对优质煤种报价达到 690 元;5000 大卡煤主流价格在 605 到 610 元之间,与产地形成强烈反差,目前产地市场仍维持弱势下行趋势,晋北煤价目前暂稳,但本月累计降幅较大,下游需求一般,矿上库存增加;鄂尔多斯煤价仍在下降,由于气价上涨,最近运费涨幅不等,矿上销售尚可,有库存但量不大;陕西榆林部分矿块煤由于民用需求减弱降幅较大,而关中地区库存增加降价压力也不小,需求不振仍是坑口煤价下跌的主要原因,短期无好转迹象。
PP产业链
近期大唐多伦二线、河北海伟及蒲城能源多套装置重启开车,云天化 PP 装置产出合格品,青海盐湖、神华宁煤新装置即将出新产品,聚烯烃整体供应压力有增,PP 近期检修复产以及新增装置投产共涉及 184 万吨产能,短期有一定供应压力。
二、技术面分析
PP新主力合约1801周跌幅1.74%,持仓量195814,周成交量1925484,1805合约周跌幅3.86%,持仓量298314,周成交量1138010,本周1805持仓量大于1801合约,成交量仍低于1801合约,周一收大阴线,两合约跌势均超过3%,周二至周五四个交易日均在周一大阴线下方或实体中震荡,上方压力明显,PP震荡行情,MACD交叉于零轴附近,与原油走势趋与于致。
三、操作策略
密切关注原油高位调整风险。1805合约在进入交割月之前移仓换月长线资金建仓,在区间震荡中寻找突破方向。原油价格引导化工品,美国原油周一下挫,影响化工品,OPEC 会议最终敲定结果,美原油与天然气冲击原有的能源格局,关注原油价格回调的幅度,目前正是资金从1801合约向1805合约转移的最后阶段,1801合约即将在1月交割,周五注册仓单4209张,海通期货多头增仓4229手,四家减仓1000手以上,光大减3227手,空方相反,增仓四家千手以上,一家增仓千手以上,大额持仓资金以多头减仓空头增仓为主,个别大单与此相反。
民生期货投资咨询部
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