民生期货化工品PP周报20170531-20170602
2017-06-02
一、 基本面
(1)上游原料:国际原油期货价格连续第三个月收盘下跌,5月美油累跌2.1%,布伦特油期货5月累跌3.4%。5月北美聚丙烯树脂价格实现了两月连跌,聚乙烯树脂价格在持续平稳之后出现了首次下跌。投资者认为欧佩克延长减产协议难以改变库存现状,美国夏季驾驶高峰的原油需求不足以改善供应过剩的情况。
美国石油学会(API)周三(5月31日)公布报告称,上周美国原油和汽油库存大幅减少,但精炼油库存录得增加。截至5月26日当周,美国原油库存减少867万桶,至5.132亿桶。库欣原油库存减少75.3万桶。汽油库存减少172.6万桶。精炼油库存增加12.4万桶。原油日进口量下降28.5万桶,至780万桶。炼厂原油加工量增加13.6桶/日。
路透周三(5月31日)调查结果显示,石油输出国组织(OPEC)5月产量小幅上升,因尼日利亚和利比亚两个减产豁免国产量继续回升,抵消了其他成员国减产执行率继续走高的影响。尼日利亚和利比亚两国的产量继续复苏,5月OPEC原油产量增加25万桶/日至3222万桶/日,比实际承诺减产后产量依然高了约47万桶/日。 OPEC和非OPEC产油国于上周将减产协议成功延长至2018年3月底,不过减产规模并未扩大,同时尼日利亚和利比亚则继续享有减产豁免。5月OPEC减产执行率从4月的90%上升至95%,安哥拉和伊拉克两国产量于5月内继续下降,帮助沙特和科威特一起大力推进减产行动。
(2)装置方面:近期检修装置逐渐重启,开工率逐渐走高,PP供应或增加。抚顺石化PP老装置(9万吨/年)停车检修;新装置(30万吨/年)5月27日起停车检修。抚顺石化公司8个生产厂检修时间,从2017年6月1日至7月15日,炼油和化工都检修。扬子石化1PP装置A线5月12日起停车检修,预计停车40天左右;B线5月14日起停车检修,预计停车40天左右;2PP装置5月21日期停车检修,初步预计40天。常州富德能源化工发展有限公司PP装置(30万吨/年)3月30日停车,原计划PP装置近期恢复开车,预计推迟至6月份。MTO是否同步开车尚存在变数。
(3)下游市场:塑编企业开工率65%左右,塑编厂因农业季节性需求,化肥袋需求增加,其开工率上涨了2个百分点,原料库存维持在20天左右,本周共聚注塑厂家开工率维稳在66%左右。
(4)库存方面:6月份印度数家外商集中检修,对华报盘减少,港口库存或将继续得到消化。5月26日PP库存环比5月19日减少8.49%,其中石化企业库存和港口库存继续下降,贸易商库存增加。石化企业PP库存环比5月19日下降10.41%,港口PP库存环比5月19日减少11.03%。受价格上涨带动,贸易商采购积极性增加,贸易企业PP库存环比5月19日增加1.26%,贸易商处于再库存过程,但随着市场价格的上涨,工厂采购积极性降低,库存转移至下游的过程放缓。
二、技术面分析
PP主力合约1709合约节后开盘价8156是一周最高价,前20分钟交易回补上周五跳空低开的空窗,此后价格一路下跌,本周三个交易日跌352个点,周跌幅4.39%,周成交量1732380,持仓量688416,周五K线实体落于均线交织的空间之下,收于7674。MACD指标在0轴,多空分水岭处,原油价格走势引导。
三、操作策略
建议:月线下跌通道中,周线仍在震荡调整,偏空操作思路,或测试5月前低7350一线支撑。
国际原油期货价格连续第三个月收盘下跌,装置方面近期检修装置逐渐重启,开工率逐渐走高,下游需求平稳,石化企业库存和港口库存继续下降,贸易商库存增加,贸易商处于再库存过程,工厂采购积极性降低,库存转移至下游的过程放缓。PP价格依重油价。
分析师简介
晁晓云 民生期货分析师,期货从业证号: F0211070,主要从事石化研究工作,致力于将基本面与期货技术分析化繁为简地结合起来,以利益关系为切入点,寻找行情发展的主线,研究重点策略分析,在探索日内交易与长线交易不同操作方法方面,初有成效。
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