民生期货螺纹钢周评(1.3—1.6)
2017-01-06
本周行情回顾:螺纹钢1705合约周开盘2889,周收盘2912,涨幅1.57%成交13831462手,持仓2505026手,和上周相比,市场成交量显著下滑,成交低迷。从技术面来看,均线系统仍呈现空头排列,空头力量仍率占优势。
市场分析:
1、美国经济呈现良好复苏态势,美元保持强势,未来美国价格速度回进一步加快。当地时间1月4日,美国新当选总统特朗普宣布正式提名杰伊·克莱顿(Jay Clayton)为下任美国证券交易委员会(SEC)主席。这是又一名华尔街圈内人士被提名担任特朗普政府的核心职务。有分析认为,提名华尔街“局内人”克莱顿监管金融业,体现了特朗普的态度——并无意图打压华尔街。业界预计SEC对金融业的监管将发生转变,其工作重心将从监管执法转向资本形成和促进投资。他同时指出,放松监管将使美国银行业的风险迅速积累。放松金融风险可能会带来金融业的繁荣,金融机构风险偏好增加,将放松对实体经济的贷款条件、继续吹大泡沫;而一旦风险来临,金融风险又将转移至实体经济。 花旗经济学家William Lee、Dana Peterson和Andrew LaBelle以及策略师Andrew Hollenhorst周三撰写报告称,在12月13-14日会议更具鹰派的基调之后,FOMC可能有多种方式来调整政策立场。美联储认为其对经济增长和通胀的预测面临的下行风险减少,因此可能需要比原先预想更为积极的加息速度;不过财政刺激的不确定性、美元升值带来的潜在拖累以及长期利率走高,可能限制今年加息幅度。依然预期2017年加息两次,最可能发生在6月份和12月份。
2、中国2017年货币政策保持稳健中性,市场预期货币政策难言宽松。在美联储加息进程加快的背景下,人民币贬值压力加大,稳定汇率的迫切性要大于稳定房价。中央经济工作会议并未明确2017年经济增长目标,基建利多效应或许低于预期,这有可能削弱钢材及上游原材料需求,并抑制相关黑色期货价格反弹。从日前公布的2016年12月官方制造业PMI从前值51.7下降至51.4来看,经济下行压力开始显现,官方制造业和非制造业PMI双双下降,在较大程度上将抑制后市商品期货反弹势头。
3、2017年仍将推进供给侧结构性改革,钢铁和煤炭去产能将继续推进,三、四线城市房地产将继续去库存,但是一、二线房地产调控继续收紧,房地产降温对钢铁和上游原材料铁矿石、焦炭、焦煤需求利空影响不容低估,会在较大程度上抑制螺纹钢和铁矿石等黑色期货反弹。国内煤炭市场宏观调控的利空影响,也从动力煤、焦煤和焦炭期货间接传导给螺纹钢、热卷板和铁矿石期货。
4、根据中钢协最新公布的数据,2016年12月中旬重点企业粗钢日均产量为165.56万吨,较上旬大幅下降5.68万吨,降幅高达3.32%;高炉开工率也从月初的75.83%下降至月末的74.31%,降幅达到1.52个百分点。从此可以看出,供应端出现了较为明显的收缩,在一定程度上缓解了需求走弱带来的压力。
5、近期环保因素是影响供给的核心因素,随着雾霾天气不断,整个12月受环保影响,检修高炉个数增多,高炉开工率呈现下滑态势。就环保的实际效果来看,近期的环保限产影响有所减弱、市场反应钝化,比如最近的一次唐山限产措施规定轧线、烧结全停,但未涉及高炉。对于钢企来说,近一个月炼钢利润出现了明显好转,全国钢厂盈利面由去年12月初的47.24%回升至目前的69.33%,利润回升同时带来的是较强的复产意愿。由于去年12月上半旬密集出台的环保政策压制了高炉的复产,季节性复产延后或将在1月有所显现。因此,随着后期受环保影响的高炉陆续复产,在未来的一个月里,钢材供给或出现一定的边际增量。
操作建议:日内波动加剧了持仓风险,短线波段交易为主。
分析师简介
王秀云,研究员,从业证书F0201248。本人长期从事商品期货品种的研究和分析,善于在扑朔迷离的市场中寻找投资机会。多年勤耕不辍,精益求精,具有扎实的理论功底和丰富的实战经验。投资格言:趋势为王。
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