民生期货PTA周报
2014-05-23
本周五个交易日PTA主力合约1409上涨幅度达5.35%,形成三支中阳线与两支小十字星,周五整个交易日震荡上行至收盘时达到本周最高价5000元/吨的高位,本周反弹达到了一个新的境界即5000一线的重要阻力位,下周还能不能继续向上反弹,还是需要一定幅度的回调再反弹?
一、短期因素支撑价格反弹。
从6000一线开始的反弹,主要是基于短期因素,即上游原油价格的反弹,周边及国内PX装置的停产及价格的上调,国内PTA大中小企业的减产挺价多种短期因素共同造成的。
期货价格与现货价格的联动及传导是需要一定的时间,生产商如此费苦心保价,一定希望价格保持在6000以上的水平至少一至两个月的时间。
(1)韩国HC石化计划6月关停大山2号80万吨/年对二甲苯装置;韩国SKGC位于仁川和蔚山的新装置有望按计划投产。
(2)日本新日石已经关停位于鹿岛的18万吨和42万吨PX装置,位于大分的42万吨装置计划5月中旬关闭。目前新日石PX开工率以已经由早前的80%下滑至目前的50%。
(3)新加坡裕廊芳烃80万吨PX装置目前可能会延期至7月底投产TA
部分国内PTA厂家出台了后期的减产计划表,包括宁波三菱、福建佳龙、桐昆嘉兴石化、以及市场传闻的恒力、逸盛等厂家。
二、长期因素对反弹终会形成压制。
原油价格的行情,中俄两国天然气协议签订之后,乌克兰危机在俄撤军有所缓和,国际油价上涨的原因也随之有所变化。本周美原油生产与库存新数据显示,油价上涨已达到一定的高度,上方可能会遇到强阻力,回落的概率增强,则原油各主力合约持仓还处于历史高位,说明主力资金对行情后期走势无论都有一个很好的空间,主力对于其真正的方向究经是涨是跌,是需要时间来验证的。
从长期因素来分析,PTA上游原油仍存在大幅下跌的主要基础面,生产产能过剩是行业的主要情况,本年度行业兼并将是重要的趋势之一,终端生产商因需求市场的去库存化因素影响,大规模扩大产能也在长时间内成为不可能,中东及新加坡等新增的石化产能一旦投产对国内PTA的价格利空作用会随时出现,这也是长期PTA空头操作的主要方向。
在操作与分析行情时,我们不得不具备的能力之一,就是分辨长期因素与短期因素对于行情影响的作用。
总体分析,PTA的反弹还不会在短时期内结束,6500一线会不会有反复,需要在技术面上灵活应对,对于10个交易日的中线交易而言,这是一次做多的好机会,但是需要区别建仓价格与回调的计算,规避回调吃多风险。
[民生期货 晁晓云]