巴西产量影响原糖重心有望抬升
2021-01-21
巴西方面,前期干燥天气提升了甘蔗的糖分,叠加单产提高,巴西2020/2021年度产量或近4000万吨,为历史高位。但干旱或使得2021/2022年度出现减产。并且2020/2021榨季将进入尾声,巴西新糖生产压力也将逐步缓解。影响巴西食糖产量的核心因素仍是甘蔗制糖比,目前巴西糖厂还是更偏好于生产利润更高的食糖。在遭受前期严重的干旱天气影响后,叠加甘蔗价格偏低导致的种植面积减少,预计泰国甘蔗2020/2021年度连续第二年减产。但未来拉尼娜带来的降水有望帮助泰国2021/2022年度产量修复。此外,在泰国糖溢价较高的背景下,出口或竞争不过补贴后的印度糖,泰国食糖出口量依然处于历史低位整体来看,巴西增产使得2020/2021年度全球供需格局从短缺转为小幅过剩,但多个主产国预计减产,且出口受限,因此全球库存消费比或回落,原糖价格重心有望继续抬升。