化工品一季度往往是累库高峰期
2021-01-05
11月份以来PTA库存高位加速攀升,卓创数据显示截至12月底PTA社会库存已经达到近440万吨的高位,较11月底增加35万吨左右。12月至1月因有装置检修,PTA的开工率有所下降,但下游聚酯的开工率也在缓慢下降,从往年的走势看,一季度往往是累库高峰期,考虑到一季度会有新装置投产,PTA的供应压力会进一步上升,而下游聚酯开工会因春节期间检修而下滑,因此累库局面难以扭转。PTA在11月初出现过一轮补涨,主要是原油为代表的成本重心抬升所致。最近乙二醇和短纤表现相对强势,日内化工品整体走强,表现偏弱的PTA受到资金青睐,大幅增仓上行,但库存压力继续上升的背景下,PTA价格以被动跟涨为主。在价格明显落后于其他化工品涨幅时,会出现阶段性补涨,但缺乏主动上涨的动力。