本周豆粕标的主要以横盘整理为主
2017-09-05
本周豆粕标的主要以横盘整理为主。截至上周五收盘,豆粕标的主力M1801合约收于2735点,周涨5点(涨幅0.18%)。豆粕标的历史波动率方面,偏短期的10日和30日下降明显。其余中长期的历史波动率,如60日、90日、120日历史波动率同样减小,只是幅度较小。隐含波动率方面,目前呈现较为明显的分化,看涨和看跌期权较低行权价的合约隐波率下降明显,而较高行权价端小幅增加,整体隐波率曲线右倾明显。目前1801期权系列合约看涨和看跌期权的隐波率均值分别为18.26%和17.93%。
基于对豆粕M1801短期内振荡为主的判断,同时期权合约的隐含波动率整体下跌,建议策略仍以卖出波动率策略为主。具体期权策略方面,构建复合式宽跨空头组合,通过量化择时分析系统筛选出以下合约:看涨期权卖出M1801C2800、M1801C2850、M1801C2900、M1801C2950、M1801C3000、M1801C3050、M1801C3100、M1801C3150、M1801C3200,同时看跌期权卖出M1801P2500。此策略主要是通过卖出虚值的看涨和看跌期权以获取时间流逝和波动率下降带来的收益。一旦豆粕价格形成突破,将通过量化择时系统的信号进行合约调整。